Del IBOR a los tipos de referencia alternativos

Los tipos de interés de oferta en el mercado interbancario (IBOR) son índices de referencia de tipos de interés utilizados para una amplia gama de productos y contratos financieros.

La mayoría de los tipos de IBOR dejarán de existir a finales de 2021. Esto significa que todos los índices de referencia que se encuentran bajo la influencia del IBOR, incluido el destacado tipo interbancario de oferta de Londres (LIBOR), se eliminarán gradualmente y se sustituirán por índices alternativos.

Desde la década de 1980, el LIBOR se consideraba el tipo de interés interbancario de referencia utilizado para calcular el tipo al que los bancos ofrecían préstamos a corto plazo entre ellos. Hasta la crisis financiera de 2008, el LIBOR se consideraba el estándar de referencia para medir el estado de todo el sistema financiero mundial.

Los organismos reguladores han expresado su preocupación por la fiabilidad y sostenibilidad de los IBOR. Las estrictas normas de liquidez impuestas por la crisis financiera de 2008, junto con la pérdida de credibilidad del LIBOR debido a los escándalos y su relación con la crisis, hicieron que el IBOR perdiera atractivo para los préstamos interbancarios a corto plazo y sin garantías. Esto ha provocado un importante descenso de los mercados de financiación interbancaria no garantizada en la última década, así como una falta de liquidez, lo que ha dado lugar a un mercado que no es suficientemente representativo. Esto hizo que los organismos reguladores cambiaran su preferencia hacia los tipos de referencia alternativos (ARR, por sus siglas en inglés).

Los usuarios del IBOR cambiarán a tipos de referencia alternativos (ARR). Los ARR se basan en los tipos de interés reales a un día en los mercados mayoristas de efectivo y de derivados. Esto hace que los ARR sean más sólidos y menos volátiles que los IBOR.

Dado que los ARR son tipos libres de riesgo, no incorporan el riesgo de crédito inherente al cálculo de los IBOR, que se basan en los préstamos interbancarios a más largo plazo.

Si mantiene una posición en un índice al cierre del día bursátil (17:00 h ET), la posición se mantiene durante la noche y está sujeta a un débito o crédito de financiación para reflejar su coste de financiación (con respecto al margen utilizado).

En un índice, se calcula así:

Débito o crédito de financiación diario = valor de la posición* x tasa de financiación aplicable/365**

El tasa de financiación aplicable en este ejemplo cambiará de un tipo de oferta interbancaria (IBOR) a un tipo de referencia alternativo (ARR). Por ejemplo, en el US Wall St 30, su tasa de financiación aplicable cambiaría de USD LIBOR a 3 meses a SOFR (tasa de financiación garantizada a un día).

* Donde el valor de la posición equivale al volumen de la posición multiplicado por el precio al cierre del día bursátil (17:00 h ET)

**Para las posiciones de índices a largo plazo, las tasas de financiación aplicables consisten en una comisión de gestión del 2,5 % más el correspondiente tipo alternativo, anualizado. Se representa mediante una tasa negativa y, por tanto, un cargo.

Para las posiciones de índices a corto plazo, cuando el correspondiente tipo alternativo sea superior a nuestra comisión de gestión del 2,5 %, la tasa utilizada será la diferencia entre ambos, anualizada. Se representa mediante una tasa positiva y, por tanto, un abono.
Cuando el correspondiente tipo alternativo sea inferior a nuestra tasa de gestión del 2,5 %, la tasa utilizada será la diferencia entre ambos, anualizada. Se representa mediante una tasa negativa y, por tanto, un cargo. Consulte nuestra página de costes de financiación para obtener más información sobre nuestras tasas de financiación aplicables.